Sisällysluettelo
Futuurit edustavat yhtä rahoitusmarkkinoiden tärkeimmistä instrumenteista, jotka yhdistävät riskienhallinnan ja sijoittamisen mahdollisuudet. Ne ovat standardoituja johdannaissopimuksia, jotka velvoittavat ostajan ostamaan ja myyjän myymään tietyn määrän kohde-etuutta ennalta sovittuun hintaan tiettynä tulevana ajankohtana. Futuurisopimuksilla käydään kauppaa organisoiduilla pörsseillä, kuten CME Groupissa, Intercontinental Exchangessa tai Eurex-pörssissä. Kaikki sopimukset ovat täysin standardoituja sopimuskoon, laatuvaatimusten, toimitusajan ja toimituspaikan osalta.
Nykymuotoinen futuurikauppa syntyi 1800-luvulla Chicagossa maataloustuotteiden kaupankäynnin tarpeista. Chicago Board of Trade perustettiin vuonna 1848, ja se kehitti ensimmäiset standardoidut futuurisopimukset. Tänään futuurimarkkinat käsittävät satoja erilaisia sopimuksia aina hyödykkeistä rahoitusinstrumentteihin.
Futuurimarkkinoiden päätarkoitus on tarjota hintariskiltä suojautumisväline tuottajille ja kuluttajille. Esimerkiksi vehnänviljelijä voi myydä satonsa futuuripörssissä jo ennen korjuuta varmistaakseen hinnan, kun taas leipomo voi ostaa vehnäfutuureja turvatakseen raaka-ainekustannukset. Tämä hinnanmuodostusmekanismi takaa markkinoiden tehokkuuden ja likviditeetin, mikä hyödyttää kaikkia osapuolia. Futuurimarkkinat toimivat myös talouden barometrina, sillä hinnat heijastavat tulevia odotuksia ja talouden suhdanteita.
Miten futuurit toimivat?
Futuurikauppa perustuu marginaalijärjestelmään, jossa kauppias tallettaa vain murto-osan sopimuksen arvosta alkumarginaalina. Esimerkiksi S&P 500 -indeksifutuurisopimuksen arvo voi olla 200 000 dollaria, mutta alkumarginaali vain 13 000 dollaria. Tämä luo merkittävän vipuvaikutuksen.
Futuurihinnat määräytyvät kohde-etuuden nykyhinnan, koron, osinkojen ja säilytyskustannusten perusteella. Hinnanmuutokset kirjataan päivittäin mark-to-market-menettelyllä, jossa voitot ja tappiot realisoituvat välittömästi kauppiaan tilille.
Futuurisopimukset päättyvät joko fyysiseen toimitukseen tai käteissuoritukseen. Suurin osa kauppiaista sulkee positionsa ennen erääntymistä vastakkaisella kaupalla.
Erityispiirteet ja ominaisuudet
Futuurisopimusten likviditeetti on tyypillisesti korkea aktiivisimmissa sopimuksissa, mikä mahdollistaa suurienkin positioiden avaamisen ja sulkemisen ilman merkittävää hintavaikutusta. Kuten nettikasinoilla, myös futuurimarkkinoilla likviditeetti on avainasemassa: parhaita nettikasinoita ovat ne, jotka tarjoavat laajan valikoiman pelejä ja kilpailukykyisiä bonuksia ja futuurimarkkinoilla esimerkiksi S&P 500 E-mini-johdannaissopimuksillä käydään kauppaa yli 3 miljoonaa sopimusta päivässä.
Futuurisopimusten vakiointi eliminoi vastapuoliriskin, sillä selvityskeskus toimii kaikkien kauppojen vastapuolena. Tämä eroaa OTC-johdannaisista, joissa vastapuoliriski on merkittävä tekijä. Selvityskeskus kerää marginaalit molemmilta osapuolilta ja takaa kauppojen toteutumisen.
Futuurikaupan transaktiokustannukset ovat tyypillisesti alhaiset verrattuna muihin sijoitustuotteisiin. Tyypillinen provisio futuurikaupassa on 2-10 dollaria per sopimus. Lisäksi pörssimaksut ja selvitysmaksut ovat alhaiset.
Salkun suojaaminen futuureilla
Johdannaissopimuksia käytetään laajasti salkun suojaamiseen. Beta-suojaus on yleinen strategia, jossa sijoittaja myy indeksifutuureja suojatakseen osakesalkkuaan markkinoiden laskulta. Suojaussuhde lasketaan kaavalla: futuurisopimusten määrä = (salkun arvo × beta) / (sopimusten arvo × indeksin arvo). Tehokas suojaus vaatii säännöllistä seurantaa ja tasapainottamista.
Valuuttafutuurit tarjoavat suojan valuuttariskiltä kansainvälisille sijoittajille. Esimerkiksi eurooppalainen sijoittaja, jolla on USA:n osakkeita, voi suojata dollaririskin myymällä EUR/USD-futuureja.
Korkoihin sidotut johdannaissopimukset tarjoavat keinon hallita korkoriskiä joukkovelkakirjasalkuissa. Duration-suojaus toteutetaan myymällä korkofutuureja, kun korkojen odotetaan nousevan. 10 vuoden Treasury-futuurit ovat yleisimmin käytetty korkosuojausväline.
Monet sijoittajat käyttävät futuureja salkun suojaamiseen, sillä niiden avulla voi tehokkaasti rajata tappioita markkinoiden laskiessa. Toisaalta, myös ETF-rahastot tarjoavat mahdollisuuden hajauttaa sijoituksia ja hallita riskiä, mutta ne eivät itsessään tarjoa samanlaista suoraa suojaa kurssilaskua vastaan. Näin ollen futuurit ja ETF-rahastot täydentävät toisiaan erilaisissa sijoitusstrategioissa.
Näin futuurikaupankäynti toimii
Johdannaissopimuskaupan aloittaminen vaatii futuurikaupan hyväksyntää välittäjältä. Kauppias täyttää riskiprofiloinnin, joka määrittää käytettävissä olevat tuotteet ja marginaalivaatimukset. Hyväksyntäprosessi voi kestää 1-3 päivää ja vaatii taloudellisten tietojen toimittamista.
Käytännön kaupankäynnissä kauppias antaa toimeksiannon johdannaissopimuksen ostamiseksi tai myymiseksi. Markkinatoimeksianto toteutetaan välittömästi parhaaseen saatavilla olevaan hintaan, kun taas rajatoimeksianto toteutetaan vain määrättyyn hintaan tai sitä paremmin.
Futuurikaupan toimeksiantotyypit:
- Markkinatoimeksianto (MKT): Välitön toteutus parhaaseen hintaan
- Rajatoimeksianto (LMT): Toteutus vain määrättyyn hintaan tai paremmin
- Stop-toimeksianto (STP): Aktivoituu kun hinta saavuttaa stop-tason
- Stop-limit-toimeksianto: Yhdistää stop- ja rajatoimeksiannon ominaisuudet
- Fill-or-kill (FOK): Toteutetaan kokonaan tai perutaan välittömästi
- Good-till-cancelled (GTC): Voimassa kunnes perutaan tai toteutetaan
Positioiden hallinta on kriittistä futuurikaupassa vipuvaikutuksen vuoksi. Stop-loss-toimeksiannot rajoittavat tappioita, kun taas take-profit-toimeksiannot lukitsevat voittoja. Riskienhallinta edellyttää myös position koon määrittämistä suhteessa kokonaispääomaan.
Millaisia futuurisopimuksia markkinoilla on?
Futuurimarkkinat kattavat laajan valikoiman kohde-etuuksia neljässä pääkategoriassa: indeksit, hyödykkeet, osakkeet ja korot. Jokainen kategoria palvelee erilaisia kaupankäynti- ja suojaustarpeita. Indeksifutuurit soveltuvat salkun suojaamiseen ja markkinoiden yleisen suunnan spekulointiin, kun taas hyödykesopimukset tarjoavat altistuksen raaka-aineille ja inflaatiosuojan. Osakefutuureilla mahdollistetaan yksittäisten yhtiöiden kaupankäynti pienemmällä pääomalla, ja korkofutuurit antavat työkaluja korkoriskin hallintaan joukkovelkakirjasalkuissa.
CME Group on suurin futuuripörssi, jossa käydään kauppaa yli 3 miljardin sopimuksen arvosta vuosittain. Futuurikauppa on keskittynyt tiettyihin sopimuksiin – esimerkiksi S&P 500 E-mini- (ES) ja raakaöljyfutuurit (CL) muodostavat merkittävän osan kokonaisvolyymeista.
Indeksifutuurit
S&P 500 -johdannaissopimusket (ES) ovat maailman vaihdetuimpia indeksifutuureja. Yksi sopimus edustaa 50 dollaria per indeksipiste. Nasdaq-100-futuurit (NQ) edustavat teknologiapainotteista indeksiä 20 dollaria per piste.
Eurooppalaiset indeksifutuurit kuten Euro Stoxx 50 ja DAX tarjoavat altistuksen eurooppalaisille osakemarkkinoille. Nikkei-225-futuurit mahdollistavat japanilaisiin osakkeisiin sijoittamisen.
Hyödykefutuurit
Energiasektorin johdannaissopimukset sisältävät raakaöljyn (CL), maakaasun (NG) ja bensiinin (RB). Raakaöljyfutuurit ovat 1000 tynnyrin sopimuksia, joiden arvo vaihtelee öljyn hinnan mukaan.
Maatalousfutuurit kattavat viljat (vehnä, maissi, soija), karjan (nautakarja, siat) ja pehmeät hyödykkeet (kahvi, sokeri, puuvilla). Kultafutuurit (GC) ovat 100 unssin sopimuksia, jotka tarjoavat altistuksen jalometalleihin.
Osakefutuurit
Yksittäisten osakkeiden futuurit ovat saatavilla suurimmille yhtiöille kuten Apple, Microsoft ja Amazon. Nämä sopimukset mahdollistavat osakkeiden kaupankäynnin futuurimarkkinoilla.
Sektorijohdannaissopimukset mahdollistavat sijoittamisen kohdennetusti tiettyihin toimialoihin, kuten teknologiaan, terveydenhuoltoon tai rahoitusalaan.
Kuinka sijoittaa niihin?
Futuurikauppaa voi harjoittaa futuurivälittäjien kautta. Suomessa Interactive Brokers, Saxo Bank ja IG tarjoavat futuurikauppapalveluita. Vähimmäispääomavaatimus on tyypillisesti 2000-25000 dollaria.
Kaupankäyntialustat kuten TradingView, NinjaTrader ja Interactive Brokers TWS tarjoavat kehittyneitä työkaluja tekniseen analyysiin ja toimeksiantojen hallintaan.
Futuurikaupan oppiminen vaatii perusteellista perehtymistä. Suositeltavaa on aloittaa simulaattorilla ennen todellisen pääoman riskeeraamista. Koulutusresursseja löytyy CME Groupin koulutuskeskuksesta ja välittäjien materiaaleista.
Verotus Suomessa
Futuurikaupan verotus Suomessa perustuu pääomatuloveron periaatteisiin. Futuurikaupan voitot ovat veronalaista pääomatuloa, jota verotetaan progressiivisesti: 30% ensimmäisestä 30 000 eurosta ja 34% ylimenevästä osasta. Verotus tapahtuu realisointiperiaatteen mukaan, eli vero maksetaan vasta kun positio suljetaan ja voitto tai tappio realisoituu.
Futuurikaupan tappiot ovat vähennyskelpoisia pääomatuloista. Tappiot voidaan vähentää pääomatuloista samana verovuonna, ja ylittävä osa siirtyy seuraavien viiden vuoden pääomatuloista vähennettäväksi. Mikäli pääomatappioita ei pystytä hyödyntämään viiden vuoden aikana, ne menetetään lopullisesti.
Ulkomaisten futuurivälittäjien kautta tehdyt kaupat on ilmoitettava veroilmoituksessa. Välittäjä toimittaa vuosi-ilmoituksen kauppatiedoista, jotka tulee ilmoittaa Verohallintoon. Kaupankäyntikulut kuten välityspalkkiot ja pörssimaksut ovat vähennyskelpoisia hankintamenoja. Valuuttakurssien vaihtelut vaikuttavat verotettavaan tuloon, kun futuurikauppa käydään muussa valuutassa kuin euroissa.
Suomessa futuurikaupasta saadut tulot eivät ole ansiotuloa, vaan pääomatuloa, mikä tarkoittaa että niihin ei sovelleta ansiotulojen progressiivista verotusta eikä sosiaalimaksuja. Elinkeinonharjoittajat voivat kuitenkin joutua ilmoittamaan futuurikaupan elinkeinotulona, mikäli kaupankäynti on säännöllistä ja ammattimaista.
UKK
Mitä ovat futuurit?
Futuurit ovat standardoituja johdannaissopimuksia, jotka velvoittavat osapuolet ostamaan tai myymään ennalta sovitun määrän kohde-etuutta tiettyyn hintaan tulevaisuudessa. Niillä käydään kauppaa säännellyissä pörsseissä, ja niiden tarkoituksena on tarjota suojaa hintariskeiltä sekä mahdollisuus spekulointiin.
Mitä on futuurikauppa?
Futuurikauppa tarkoittaa futuurisopimusten ostamista ja myymistä futuuripörsseissä. Kaupankäynnissä hyödynnetään marginaalijärjestelmää, jossa kauppias tallettaa vain murto-osan sopimuksen arvosta vakuudeksi. Futuurikauppa mahdollistaa sekä suojautumisen hintariskiltä että spekuloinnin hinnanmuutoksilla.
Onko Suomessa futuuri?
Suomessa ei ole omaa futuuripörssiä, mutta suomalaiset sijoittajat voivat käydä futuurikauppaa ulkomaisten välittäjien kautta kansainvälisillä futuuripörsseillä. Nasdaq Helsinki tarjoaa joitakin johdannaistuotteita, mutta varsinaista futuurikaupankäyntiä ei ole. Suomalaiset käyttävät pääasiassa eurooppalaisia ja amerikkalaisia futuuripörssejä.
